白银有色发行股数不低于69，800万股招股显示

白银有色金属集团有限公司近日发布招股说明书，本次发行数量不少于6.98亿股。

招股说明书显示：

一、行业风险和市场风险

(一）市场环境风险

有色金属工业是国民经济、人民日常生活和国防工业中的基础原材料工业。它是典型的周期性行业，与宏观经济运行密切相关。宏观经济波动对公司产品价格和利润影响较大。影响。 2008年，美国次贷危机爆发，全球经济疲软，中国经济增速也趋于放缓，直接影响金属消费需求。 2009年，世界主要经济体相继推出经济刺激政策。随着国际国内经济形势的不断好转和国民经济振兴规划措施的逐步成效，行业出现了恢复性增长和加速发展。 2012年以来，受欧债危机、美联储计划退出量化宽松政策和国内经济转型的影响，有色金属行业发展波动。

如果未来全球宏观经济景气度不能继续回升或再次波动，可能会导致有色金属行业景气度出现相应波动，对公司生产经营产生较大影响。

(二）产品价格风险

白银是中国最大的多品种有色金属生产商之一。公司主要产品价格主要参照国内外市场价格确定。这些基本金属的国内外市场价格不仅受供需变化的影响，而且与宏观经济和下游相关产业的发展密切相关。此外，影响有色金属价格波动的因素还包括产品的消费结构和发展趋势、关税、汇率、生产成本、国际投资基金的交易等。 2013年公司铜、锌、铅、金、银销售收入分别为2,259,348.74万元、432,955.77万元、47,384. 97万元、275、672.37万元、51,584.35万元，占比66.64%、12.77%、1. 40%、8.13%、1.52%，贡献毛利57,750.69万元、27,000元、102.93万元、1,77 3.03万元，27，606.80万元，705.14万元。

全球三大铜金属定价中心是伦敦金属交易所 (LME)、纽约金属交易所 (COMEX) 和上海期货交易所。其中，成立100多年的LME一直从事铜金属交易。在世界上遥遥领先。 2008年全球金融危机爆发时，LME三个月铜期货价格从2008年7月的最高点8940美元/吨开始，一路下跌至2008年的最低点2817美元/吨。 2008 年 12 月，下降 68.49%。由于危机对世界经济的巨大影响，世界主要经济体相继出台了一系列超宽松货币政策来救市。受经济刺激政策影响，LME铜价已见底。 2011年2月创历史新高10184美元/吨。 2013 年LME 三个月铜均价为7,349 美元/吨，较2012 年均价下降7.50%。国内铜价主要随国际市场波动。 2013年上海期货交易所三个月期铜期货年均价为52980元/吨，较2012年均价下跌7.57%。

锌金属的全球定价中心也在伦敦金属交易所。 2008年至2013年，LME三个月期锌期货最低价为1038美元/吨，最高价为2736美元/吨。 2013年LME三个月锌期货最后一个交易日收盘价为2.05美元9.25美元/吨，较2008年同期上涨71.68%。平均2013 年三个月LME 锌价为1,939 美元/吨，较2012 年均价下跌1.32%。国内锌价主要随国际市场波动。 2013年上海锌远期三个月合约年均价为1939元/吨，较2012年均价下跌1.3%。

我国黄金现货交易价格主要是指伦敦金银市场协​​会（LBMA）每日公布的黄金定盘价和COMEX的黄金期货价格。 1970年代之前，国际金价相对稳定，波动较小。 1970年代以来，国际黄金价格波动频繁，幅度较大。 5 美元/盎司（2011 年 9 月 6 日）。 2013年LBMA现货黄金年均价为1411美元/盎司，较2012年同期下跌15.45%。国内金价主要随国际市场波动。 2013年上海黄金交易所Au99.99加权平均价格为281.72元/克，同比下降16.91% 2012 年。

如果公司铜、锌、黄金等主要金属产品价格因宏观经济变化等原因继续下跌，将对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响。

二、商业风险

(一）采矿和冶炼行业风险

采矿和冶炼作业涉及多种作业风险，包括工业事故、矿井塌方、恶劣天气、设备故障、高处坠落、屋顶坠落、渗水、火灾、爆炸、中毒和窒息等突发事件。虽然公司制定了详细的应急预案，但这些风险仍可能导致公司矿山、冶炼厂财产损失，并可能造成人员伤亡、环境破坏，并可能导致公司承担法律责任。

(二）外购原料加工费价格及外购原料供应风险

公司国内主要产品为阴极铜、锌锭和铅锭。所需原料主要为铜精矿、粗铜和废铜，以及锌精矿和铅锌混合矿。公司生产铜产品的原材料自给率较低，不足部分由国内采购和国外进口弥补。近年来冶炼产能的扩大，增加了公司对外购原材料供应的依赖。因此，外购原材料加工费价格下降白银有色金属公司铜精矿收购方法，无法保证外购原材料的供应，将对公司的生产经营产生不利影响。公司通过积极拓宽原材料采购渠道，投资国内外矿山，保障了公司生产的原材料供应，增强了公司抗风险能力。

(三）公司探矿权延续风险

根据《中华人民共和国矿产资源法》，国家实行探矿权、采矿权有偿取得制度。矿产经营企业必须取得探矿权和采矿权许可证，在许可期限内和规定的范围内进行探矿或者采矿活动，许可期满后可以申请续展。如果公司在期限届满后未能及时续约，或公司未来无法及时取得公司控制的矿产资源的采矿权，将对公司的生产经营产生不利影响。此外，公司积极参与国际矿产资源的开发和经营。由于当地法律法规或政治风险等因素，公司在境外取得的探矿权、采矿权也存在无法续签或中止的风险。

(四）矿产资源和矿产储量估计风险

公司按照行业通行标准，利用勘查技术对公司矿产资源和可采储量进行勘查，并根据勘查结果对相关开发项目进行可行性研究、工业设计和开发方案。但是，调查结果可能与实际情况有所不同。如果公司未来可采资源储量与目前调查结果存在较大差异，将对公司经营业绩和未来发展产生影响。

(五）公司海外经营的风险

公司于2011年12月完成对南非First Gold 的收购。South First Gold的主要资产位于南非，勘探项目在纳米比亚和莫桑比克进行。截至本招股书签署之日，南非第一黄金公司目前总黄金资源量1181吨，铀资源量4.79万吨，分别于2011年、2012年和2013年产金3.@。 >73 吨，7.52 吨，8.55 吨。南非第一黄金公司正处于产能提升期，资源规模、发展潜力和经济效益巨大。 2012年和2013年分别为公司贡献毛利42.891.46万元和20.340.@。 >0900 万。通过此次收购，公司资源储备大幅增加，国际竞争力迅速增强。但自从南非第一家黄金公司注册并落户南非后，南非矿业公司近年来受到罢工影响，出现不同程度的减产或停产。南非矿业协会需要定期代表一些南非矿业公司与南非矿工联盟、南非联合协会和团结工会就矿工工资和工作条件进行谈判。如果上述谈判未能达成协议，南非矿业公司将面临矿工罢工和与工会发生冲突的风险，影响公司的正常生产经营。同时，南非第一金公司为境外上市公司，公司经营需要遵守当地日益严格的环保、安全、卫生等相关法律法规。如果未来海外法律政策和投资环境发生重大不利变化，可能会影响公司的盈利能力。能力影响更大。

(六）外部并购的可能风险

为应对国内外市场竞争，快速积累资源，提升公司竞争力，特别是改变公司铜精矿自给率低、原材料供应依赖度高的现状上游企业，公司将积极寻求与国内外资源型企业的合作。并购作为主要的合作形式，由于操作程序复杂，如果收购标的选择不当，或交易结构设计不合理，或并购后双方资源无法成功整合，会对公司造成不利影响。

(七）公司人力资源不足的风险

近年来，公司在国内外进行大规模扩张，对高素质的研发人员、技术工人和管理人才的需求大大增加，尤其是对国际化管理人才的需求。目前，公司通过内部重点培养和外部高素质人才的引进，积极应对公司的快速扩张。但是，如果公司未来不能培养和引进足够的内外部人才，人力资源将成为公司发展的瓶颈，从而削弱公司的市场。竞争力。因此，公司存在因规模扩张而导致人力资源不足的风险。

三、财务风险

(一）利润水平下降风险

有色金属冶炼业作为国民经济的基础产业，其发展直接受到国民经济宏观运行的影响。经济发展的周期性特点决定了冶炼产品的需求也是周期性的。鉴于有色金属行业的周期性特点，宏观经济形势、产品价格、外购原材料加工费变化、成本水平变化等周期性变化都会影响公司的盈利水平。公司将密切关注和跟踪宏观经济因素的变化，加强对宏观经济形势变化的预测，及时调整公司产品结构和经营战略，进一步提高产品质量，降低生产成本，从而降低经济波动对公司的影响。影响。此外，公司充分利用期货市场的套期保值功能，锁定价格，稳定利润，管理风险。

(二）对冲风险

公司通过期货市场对所生产的有色金属产品进行套期保值，同时适当运用金融工具，有效控制原材料采购成本，锁定产品售价，降低影响有色金属价格的短期波动对公司经营效率的影响。 2011年、2012年、2013年公司有色金属贸易收入分别为.59万元、.81万元和.51万元。近年来，套期保值交易提高了公司的盈利能力，增强了公司在行业周期性波动时的抗风险能力。但公司是否或何时采用套期保值以及套期保值的效果将取决于公司对有色金属未来价格走势的判断。如果判断错误或出现偏差，将影响公司的利润。公司在进行对冲交易时可能面临的风险有：

1、在某些市场条件下，可能很难或不可能平仓，这可能会在市场达到价格限制时发生；

2、由于国家法律法规政策的变化，以及期货交易所交易规则的修订和应急措施的出台，所持有的未平仓合约可能不再持有；

3、因地震、水灾、火灾等不可抗力因素，或电脑系统、通讯系统故障，订单可能无法执行或全部订单无法执行；

4、由于生产和运输过程中不可抗力的影响，产品可能无法按期交割及时送至期货交易所仓库，造成损失；

5、仓位可能因保证金不足被强制平仓，造成亏损。

(三）库存风险

公司存货主要包括原材料、在产品和产成品。 2011年末、2012年末、2013年末公司存货分别为1,041,877.92万元、1,086,253.54万元和1,058,735. 15万元，占总资产的35.00%，29.52%和30.16%，占k8@总资产的50.16% >57%、56.12%、57.51%，占比较大。随着公司主营业务的扩大、生产规模的扩大和产业链的延伸，公司库存不断增加，尤其是在制品和在制品。 2011年、2012年、2013年公司存货周转率为2.04、3.19和3.00。若公司产品未来市场行情发生重大不利变化，将对公司财务状况和经营成果产生较大影响。同时，如果公司不能很好地控制存货规模或存货周转率不合理下降，会降低资产的流动性白银有色金属公司铜精矿收购方法，降低短期偿债能力，增加公司的财务风险。

四、行业政策风险

(一）行业监管政策变化带来的风险

国家发改委不定期发布《产业结构调整指导目录》，列出有色金属行业鼓励、限制和淘汰的技术和项目，开展宏观调控控制行业发展。随着我国有色金属行业自律规范的进一步深化，未来如果我国有色金属行业政策发生变化，可能会影响到公司产品生产的一个或多个环节，从而影响公司的经济效益。

同时，国家对有色金属进出口政策的调整将影响国内外市场有色金属的价格。在公司大量进口有色金属原材料用于冶炼的情况下，如果国际市场价格高于国内市场价格，原材料成本将增加，对公司的经营产生不利影响。经营业绩。

(二）环境政策变化带来的风险

公司主营业务包括铜、锌、铅矿的开采、冶炼和加工，其中：采矿和冶炼属于环保和重污染行业。虽然公司严格按照国家标准和地方环保相关法规要求进行生产，目前环境管理处于国内行业领先水平，但随着国家对环境保护的日益重视，对环保的要求越来越高。保护法规和法规会越来越严格，这可能会导致公司未来的环保投入成本增加。

(三）税收政策调整的风险

税收政策是影响公司运营的重要外部因素。目前，中国政府正在积极稳妥推进税制改革，与公司经营相关的税收政策或将有所调整。

2011年、2012年、2013年，白银股份有限公司母公司、同盛监理公司、新疆白银矿业公司、渣资源公司符合享受西部大开发企业所得税优惠政策的条件，适用企业所得税税率为15%。 2011年、2012年和2013年，公司享受的上述税收优惠分别为8.978.58万元、2.225.35万元和1.934.。 19万元，分别占当年净利润的12.22%、3.32%和5.79%。

2011年7月27日，财政部、海关总署、国家税务总局印发《关于深化实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011] 58号），其中明确提到“自2011年1月1日至2020年12月31日，对西部地区鼓励类行业企业减按15%的税率征收企业所得税。上述鼓励类企业工业企业是指《西部地区鼓励类产业目录》中规定的以工业项目为主营业务，主营业务收入占企业总收入70%以上的企业。 《西部地区鼓励类产业目录》另行发布。西部地区鼓励类产业”，不得继续享受西部大开发所得税优惠。

公司生产经营需要消耗大量矿产资源，按规定需缴纳资源税。国内资源税政策的变化可能对公司经营产生不利影响。

五、股权收购项目的整合风险

部分募集资金将用于收购红鹭矿业公司93.02%股权。收购完成后，红鹭矿业公司将成为本公司的全资子公司。鸿禄矿业公司的主要资产是其在鑫源矿业、中宝矿业、黄埔银锌和鸿城矿业四家矿业公司的控股权益。鑫源矿业和中宝矿业位于陕西省旬阳县。锌业位于陕西省镇安县，宏城矿业位于西藏自治区达孜县。收购红鹭矿业后，公司受地方监管。同时，鑫源矿业、中宝矿业、黄埔银锌、宏城矿业是锌、铅、银等金属矿山企业。将对并购企业的生产经营产生影响。

六、诉讼风险

2013年7月15日，民生银行南昌分行（报价、咨询）以江西地方公司、上海红鹿商贸公司、陶惠军、罗立刚为被告，向江西省高级人民法院提起借款合同纠纷诉讼。 ，其诉求为：1、责令江西本地公司和上海鸿禄贸易有限公司立即支付民生银行南昌分行垫付的资金109,998,080.30元，并承担滞纳金逾期还款 罚息359元，337.06元，合计110,357,407.36元（逾期罚息暂计至2013年7月14日，实际金额为计算至还款日2、责令陶惠军、罗立刚对民生银行南昌分行的上述债务承担连带责任；上海红鹭贸易公司、陶惠军、罗利钢铁承担。事发后，山盖宏禄贸易公司已向上海市公安局报案。目前，上海市公安局已就罗立刚涉嫌合同诈骗案立案侦查。 2014年5月7日，该案已开庭审理，截至本招股书签署之日，尚未作出一审判决。

须弥山公司以长霸公司、白银有色金属公司破产清算集团为被告，向陇南市中级人民法院提起侵权诉讼。须弥山公司的诉讼请求为：1、 责令两被告停止侵害须弥山公司享有用益权的矿区，排除妨害；公司造成的总损失为1000万元（最终损失以实际评估为准）； 3、本案诉讼费用由两被告承担。 2014年5月13日，陇南市中级人民法院作出（2013）陇民二初字第1号民事判决书）裁定驳回须弥山公司的诉讼请求。

此外，公司还涉及其他可能影响生产经营的诉讼案件。上述诉讼事项详见本招股说明书“第十五节其他重要事项”中的“三、可能对公司影响较大的诉讼或仲裁事项”。今后，如果白银股份在上述诉讼中败诉，将对公司的财务状况和经营产生一定的影响。